O relatório Em direção a uma eletricidade mais barata, Produzido pela Positive Money, o relatório examina como a transição energética está remodelando os preços da eletricidade em toda a Europa, com foco especial no papel da energia renovável na redução da dependência do gás e na limitação da exposição à volatilidade dos mercados de energia.
Segundo o estudo, a União Europeia continua fortemente dependente da importação de combustíveis fósseis, o que a torna vulnerável a choques de preços e à instabilidade geopolítica. Crises recentes, incluindo as consequências da guerra na Ucrânia e as tensões no Oriente Médio, expuseram essa fragilidade, provocando aumentos acentuados nos preços do gás e da eletricidade, além de alimentar a inflação e prejudicar a competitividade industrial.
O relatório observa que os preços da eletricidade na Europa subiram muito acima dos praticados em outras grandes economias, incluindo os Estados Unidos, particularmente para as indústrias que consomem muita energia.
Embora os preços do gás natural ainda exerçam influência significativa sobre os mercados de eletricidade, seu papel na formação de preços tem enfraquecido em diversos países nos últimos anos. A Espanha é destacada como um exemplo importante. Em 2018, os preços da eletricidade no mercado atacadista acompanhavam de perto os preços do gás, mas, em 2025, essa correlação havia enfraquecido consideravelmente, com os preços no atacado frequentemente caindo abaixo dos níveis previstos pelos custos do gás. O relatório atribui essa mudança à rápida expansão da geração de energia renovável. Em contrapartida, a Itália continua a depender fortemente do gás, que permanece como a principal referência para a precificação da eletricidade no mercado atacadista.
De forma geral, o estudo estima que, entre 2023 e 2025, a expansão da capacidade de energia renovável reduziu os preços da eletricidade no mercado grossista em uma média de 24,21 trilhões de euros nos países analisados, embora o impacto tenha variado significativamente entre os mercados. Espanha e Portugal, por exemplo, estão agora 531 trilhões de euros menos expostos às flutuações do preço do gás do que há três anos.
O relatório identifica dois mecanismos principais pelos quais as energias renováveis reduzem os preços da eletricidade. Primeiro, a geração renovável substitui as centrais de combustíveis fósseis mais caras no sistema de preços marginais da Europa, reduzindo o custo da unidade marginal que define o preço de mercado. Segundo, quando a produção renovável cobre uma parcela suficientemente grande da demanda, as próprias energias renováveis podem definir o preço de mercado devido aos seus custos variáveis próximos de zero. De acordo com o estudo, esse efeito se intensifica à medida que a penetração das energias renováveis aumenta, principalmente em sistemas com menor dependência de gás ou com grande participação de tecnologias de baixo custo, como a nuclear e a hidrelétrica.
No entanto, o relatório destaca que o gás ainda desempenha um papel central no mecanismo de preços da eletricidade na Europa, mesmo em países onde o gás representa uma parcela relativamente pequena da geração de energia. A separação entre os preços da eletricidade e do gás permanece, portanto, incompleta em muitos mercados europeus, em parte devido ao alto nível de interconexão entre os sistemas nacionais de energia.
Os autores também argumentam que a implantação em larga escala de energias renováveis deve ser acompanhada por maior flexibilidade do sistema. A Espanha é identificada como um dos mercados que experimentam as maiores oscilações de preços intradiárias, à medida que a penetração de energias renováveis aumenta, criando condições favoráveis para o armazenamento em baterias e outras tecnologias de flexibilidade. Preços extremamente baixos ao meio-dia, combinados com preços de pico mais altos à noite, estão gerando incentivos econômicos cada vez mais fortes para o investimento em armazenamento de energia, conclui o relatório.